外部矛盾加剧导致风险偏好开始降低，强化内循环的优势，部分前期估值比较高但是滞胀的品种重新开始激活。同时考虑偏刚需产品中报业绩还不错，因此在估值很高的情况下，依然获得了资金的青睐，实现了一定幅度的补涨，如中炬高新、恒顺醋业等。对于此类公司，我们长期看好

投资摘要：　　1、近几年来白酒板块整体β明显升高，目前属于高β行业，其较高的β增加了其对于无风险收益率、股权风险溢价（ERP）的敏感性。　　2、我们判断未来中短期无风险收益率存在上行趋势，给行业带来0.7%-1.8%的估值提升。　　3、白酒行业资产负

近日来，仁怀市酒业相关部门发出了严打“串酒”的通知，加大对酱香酒生产、营销等各个环节的整治，确保仁怀酱香酒的质量。这将进一步提升酱香酒的品质意识和稀缺性，推动酱香酒健康发展。2019年贵州规模以上白酒企业实现产量27.4万千升，完成产值1131亿元，

从理论上说，粮食酒酿造，每一批次因为发酵时间、温度、数量，除了工艺之外，其他所有方面都不会保持一致，一模一样。譬如说，粮食不一般多，用曲不一般多，放曲时间不一致，很多很多。这就决定了每个批次出来的酒，口味不一样，有区别。特别是红色壹号酱香酒，还不是一