投资摘要：　　1、近几年来白酒板块整体β明显升高，目前属于高β行业，其较高的β增加了其对于无风险收益率、股权风险溢价（ERP）的敏感性。　　2、我们判断未来中短期无风险收益率存在上行趋势，给行业带来0.7%-1.8%的估值提升。　　3、白酒行业资产负

近日来，仁怀市酒业相关部门发出了严打“串酒”的通知，加大对酱香酒生产、营销等各个环节的整治，确保仁怀酱香酒的质量。这将进一步提升酱香酒的品质意识和稀缺性，推动酱香酒健康发展。2019年贵州规模以上白酒企业实现产量27.4万千升，完成产值1131亿元，

从理论上说，粮食酒酿造，每一批次因为发酵时间、温度、数量，除了工艺之外，其他所有方面都不会保持一致，一模一样。譬如说，粮食不一般多，用曲不一般多，放曲时间不一致，很多很多。这就决定了每个批次出来的酒，口味不一样，有区别。特别是红色壹号酱香酒，还不是一

优质酱香酒受市场欢迎，客观的、主观的、市场的、人为的因素都有，而其中起着决定性因素的还是市场这根无形的“指挥棒”。它既体现出白酒市场追求有机、健康消费的一种时代趋势，也是白酒行业顺势而为调整产品结构，提升市场竞争力的必然结果。